L'ORÉAL SA
La belleza es una necesidad humana
L'Oréal Paris fue la creación del investigador Eugène Schueller, cuya singular obsesión por el progreso científico ha guiado y sigue guiando la belleza hoy. Tras 110 años de una investigación científica pionera, L'Oréal Paris se enorgullece de presentar una gama de productos de belleza avanzados, de uso seguro y con eficacia clínicamente probada.
L'Oréal fue fundada en 1909 por Eugène Schueller, un joven químico francés cuya singular obsesión por el progreso científico ha guiado y sigue guiando la belleza hasta el día de hoy. Schueller desarrolló una fórmula sintética para teñir el cabello llamada "Auréal", que era más segura y efectiva que los productos disponibles en ese momento. Comenzó vendiendo sus tintes a peluqueros en París, y su éxito inicial lo llevó a fundar la empresa que eventualmente se convertiría en L'Oréal. La compañía se expandió rápidamente, diversificándose en otros productos de belleza y cuidado personal.
L'Oréal comenzó a adquirir empresas a partir de la década de 1960 como parte de una estrategia para diversificar y expandir su portafolio de productos. Esta estrategia de adquisiciones permitió a L'Oréal entrar en nuevos mercados y categorías de productos, así como fortalecer su posición en la industria de la belleza y el cuidado personal. Al adquirir marcas establecidas y emergentes, L'Oréal pudo aprovechar sus capacidades de investigación y desarrollo, así como sus redes de distribución globales, para impulsar el crecimiento y la innovación.
Además, las adquisiciones permitieron a L'Oréal acceder a nuevas tecnologías y conocimientos especializados, lo que les ayudó a mantenerse a la vanguardia de las tendencias del mercado y las demandas de los consumidores. Esta estrategia de crecimiento inorgánico ha sido fundamental para el éxito continuo de L'Oréal, permitiéndoles ofrecer una amplia gama de productos que abarcan desde el cuidado del cabello y la piel hasta el maquillaje y las fragancias.
El modelo de negocio de L'Oréal se denomina “Roll-Up”, un modelo de negocio que combina crecimiento orgánico e inorgánico a través de adquisiciones. L'Oréal realiza adquisiciones anualmente de manera ininterrumpida. Las empresas “Roll-Up” compran empresas más pequeñas para consolidarlas dentro de su negocio, el cual está mejor posicionado para disfrutar de economías de escala. Este modelo de negocio es muy común en mercados muy fragmentados para combinar empresas con capacidades complementarias en un negocio de servicio completo.
L'Oréal no solo adquiere empresas, también adquiere derechos exclusivos de explotación de otras marcas.
En la actualidad, esta estrategia ha convertido a L'Oréal en el conglomerado de cosmética y productos de belleza más grande del mundo en volumen de ingresos y marcas, con €41bn en ingresos y 37 marcas respectivamente. Desarrolla su actividad a través de diferentes marcas en el campo de la cosmética principalmente, concentrándose en el cuidado de la piel, maquillaje, perfumes, cuidados y colorantes del cabello. L'Oréal es una compañía pionera en investigación sobre dermatología, toxicología, ingeniería de tejidos, y biofarmacéuticas. Es la empresa que más patentes de nanotecnología tiene en los Estados Unidos.
Y no se trata solo de adquirir marcas externas, sino de potenciarlas y crear enormes sinergias para el grupo. Gracias a este modelo de negocio, en la actualidad, L'Oréal cuenta con 12 marcas con facturación billonaria, es decir, 1/3 de su portafolio de marcas:
L'Oréal está presente en 150 países, comercializando 37 marcas y miles de productos individuales en todos los sectores del negocio de la belleza y cosmética.
Los productos de L'Oréal se encuentran en una amplia variedad de canales de distribución, desde peluquerías y perfumerías de híper y supermercados, hasta establecimientos de salud, belleza, farmacias y correo directo.
Las marcas de L'Oréal incluyen algunas de las marcas cosméticas más reconocidas y con mayor prestigio del mundo. Como podemos comprobar en el siguiente gráfico, L'Oréal posee 4 de las 10 mayores empresas por valor de mercado en 2024: L'Oréal Paris, Lancome, Garnier y Maybelline.
SEGMENTACIÓN DE INGRESOS
Los ingresos de L'Oréal se encuentran segmentados en diferentes divisiones, regiones y categorías:
1/ Revenue by Division:
CONSUMER PRODUCTS
El segmento de “Consumer Products” se dedica a democratizar la belleza, haciendo accesibles productos de alta calidad a una amplia audiencia. Este segmento incluye marcas icónicas como L'Oréal Paris, Maybelline New York, Garnier y NYX Professional Makeup. Los productos abarcan cuidado de la piel, maquillaje, cuidado del cabello y coloración del cabello. La estrategia de este segmento se basa en la innovación continua y la sostenibilidad, con un enfoque en reducir el uso de plásticos y combatir el cambio climático. Además, se esfuerzan por crear productos inclusivos y responsables que respondan a las expectativas de los consumidores modernos.
La democratización y la premiumización son las claves de una estrategia ganadora que ha permitido a la División de Productos de Consumo crecer cada vez más. Gracias a las redes sociales y otras herramientas digitales, los consumidores de todo el mundo tienen acceso a una gran cantidad de información y conocimientos sobre belleza, lo que alimenta nuevas expectativas. Aprovechando su excepcional capacidad para innovar, las marcas de la División están más comprometidas que nunca con la creación de productos de belleza inclusivos y responsables que todos puedan permitirse.
L'ORÉAL LUXE
El segmento “L'Oréal Luxe” se centra en ofrecer lo mejor de la belleza de lujo a través de productos disruptivos y de alta calidad, servicios aumentados y experiencias excepcionales. Este segmento incluye un portafolio de 25 marcas icónicas y complementarias, como Lancôme, Yves Saint Laurent, Giorgio Armani y Kiehl's. La misión de L'Oréal Luxe es satisfacer las expectativas de los consumidores de lujo más exigentes en todo el mundo, mediante innovaciones de alta calidad y compromisos impactantes.
El éxito de L'Oréal Luxe se basa en su inigualable experiencia en el desarrollo de marcas de lujo. A lo largo de los años, la División ha ampliado continuamente su cartera de marcas complementarias con nombres prestigiosos e icónicos y nuevas adquisiciones exitosas, lo que le permite satisfacer todas las aspiraciones de belleza.
Algunas de las marcas de este segmento no pertenecen a L'Oréal. Se tratan de acuerdos comerciales exclusivos que conceden la licencia para la creación, desarrollo y distribución de los productos de belleza de lujo a largo plazo. Algunos ejemplos son Yves Saint Laurent, Valentino o Prada.
Este segmento se enfoca en productos de lujo y alta gama, incluyendo cosméticos, cuidado de la piel y fragancias. Las marcas en este segmento se venden en tiendas especializadas, grandes almacenes y boutiques. Algunas de las marcas destacadas son Lancôme, Yves Saint Laurent, Armani o Kiehl's.
DERMATOLOGICAL BEAUTY
El segmento de “Dermatological Beauty” se dedica a añadir salud a la belleza mediante la creación de productos que tratan condiciones de la piel y satisfacen demandas estéticas. Este segmento se apoya en innovaciones de vanguardia en dermocosmética y en relaciones de confianza con profesionales de la salud. Las marcas en este segmento son recomendadas por dermatólogos y otros profesionales de la salud. La división se enfoca en desarrollar soluciones dermatológicas sostenibles y de alto rendimiento que mejoren la salud de la piel.
Este segmento se centra en productos dermatológicos y de cuidado de la piel que se venden principalmente en farmacias y parafarmacias. Las marcas en este segmento están diseñadas para abordar problemas específicos de la piel y son recomendadas por dermatólogos.
PROFESSIONAL PRODUCTS
El segmento “Professional Products” se centra en llevar la belleza profesional a todos, aprovechando la experiencia y creatividad de los estilistas. La misión de este segmento es empoderar a los estilistas para que creen experiencias de belleza excepcionales y personalizadas para sus clientes. La división también apoya a los estilistas a través de plataformas de educación en línea y e-commerce, adaptándose a las necesidades cambiantes del mercado.
Este segmento está dirigido a salones de belleza y profesionales del cuidado del cabello. Incluye productos de alta calidad utilizados por estilistas y peluqueros. Algunas de las marcas en este segmento son L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken o Matrix.
Esta es la principal segmentación de ingresos de L'Oréal, por lo que también ofrece los márgenes de beneficio de estas divisiones:
Como podemos comprobar, los márgenes de beneficio de todas sus divisiones se han ido incrementando en mayor o menor medida, especialmente en la división de “Dermatological Beauty”, donde la expansión ha sido constante anualmente y se consagra como la división más rentable de la empresa.
2/ Revenue by product category:
Por otro lado, L'Oréal también segmenta sus ingresos en función de la categoría de producto:
SKINCARE (Cuidado de la Piel): Este negocio se centra en productos diseñados para mejorar y mantener la salud y apariencia de la piel. Incluye cremas hidratantes, limpiadores, tónicos, sueros, exfoliantes y tratamientos específicos para problemas como el acné, las arrugas y la hiperpigmentación.
MAKE-UP (Maquillaje): El negocio del maquillaje abarca productos utilizados para embellecer y realzar los rasgos faciales. Incluye bases, correctores, sombras de ojos, delineadores, máscaras de pestañas, rubores, labiales y productos para cejas. Estos productos se utilizan tanto para uso diario como para ocasiones especiales.
HAIRCARE (Cuidado del Cabello): Este negocio se enfoca en productos destinados a mantener y mejorar la salud y apariencia del cabello. Incluye champús, acondicionadores, tratamientos capilares, mascarillas, aceites y productos para el peinado. También abarca soluciones para problemas específicos como la caspa, la caída del cabello y el cabello dañado.
PERFUMES: El negocio de los perfumes se dedica a la creación y venta de fragancias. Incluye perfumes, aguas de colonia, y otros productos aromáticos. Las fragancias pueden ser de lujo, de diseñador, o de marcas más accesibles, y se utilizan para mejorar la presencia personal y la confianza.
HAIR COLOURANTS (Colorantes para el Cabello): Este negocio se centra en productos utilizados para cambiar el color del cabello. Incluye tintes permanentes, semipermanentes, temporales y productos para decolorar. Los colorantes para el cabello permiten a los consumidores experimentar con diferentes colores y estilos, así como cubrir canas.
OTHER: Incluye productos de higiene personal y las ventas realizadas por distribuidores americanos con marcas ajenas al Grupo. El negocio de productos de higiene se centra en artículos diseñados para mantener la limpieza personal y prevenir enfermedades. Estos productos son esenciales para la salud y el bienestar diario y abarcan una amplia gama de categorías.
3/ Revenue by region:
Por último, encontramos los ingresos de L'Oréal segmentados por región:
“Europe” se consolida como la principal región de la empresa a lo largo del tiempo, aunque es la región que menor crecimiento tiene y por lo tanto ha ido cediendo cuota de mercado.
“North America” se consolida como la segunda mayor región del grupo tras un buen desempeño desde 2021
“North Asia” (China, Japan, Korea) pierde cuota de ingresos tras un desastroso 2023 debido a la debilidad del consumidor y a las dificultades macroeconómicas de la región.
“SAPMENA-SSA” (South Asia Pacific, Middle East, North Africa, Sub-Saharian Africa) crece a ritmos sobresalientes y se consolida como la zona clave de la empresa al representar la mayor oportunidad de crecimiento para la empresa y sector en general.
“Latin America” mantiene un crecimiento muy sano y una cuota de ingresos por debajo del 10%.
DIRECTIVA
La directiva de L'Oréal es una de las más longevas y, por ello, de las más experimentadas:
Nicolas Hieronimus es el actual CEO de L'Oréal desde 2021. Pese a que lleva relativamente poco tiempo como CEO, Nicolas lleva formando parte de L'Oréal desde 1987, hace 28 años. Desde 1993, Nicolas comenzó a asumir puestos de gran responsabilidad, cuando fue nombrado Director de Marketing de los Laboratorios Garnier en 1993. Desde entonces, Nicolas ha asumido varios puestos de responsabilidad en la compañía, entre los que destacan: CEO de L'Oréal México y Director General de Divisiones Selectivas (Lujo, Cosmética Activa, Productos Profesionales).
“La belleza es un refugio para la gente en los malos tiempos”
Nicolas Hieronimus, CEO
Otras figuras clave en L'Oréal son:
Françoise Bettencourt Meyers es la hija de Liliane Bettencourt y nieta del fundador de L'Oréal. A sus 71 años, es la actual vicepresidenta del Consejo de Administración desde 2020, entre otros cargos. En la actualidad, Françoise es la mujer más rica del mundo y una de las 20 personas más ricas del mundo.
Jean-Paul Agon es el ex-CEO (2011-2021) y actual Presidente del Consejo de Administración a sus 68 años. Se incorporó a L'Oréal en 1978 como director de producto en la División de Consumo.
En cuanto al Capital Allocation llevado a cabo por la compañía, la estrategia de la directiva ha sido una combinación de retornos para el accionista y para la empresa.
En términos de retorno al accionista, L'Oréal despliega una enorme cantidad de recursos al pago de dividendos y recompras de acciones, lo que influye directamente en los EPS y FCF por acción.
En términos de retorno empresarial, L'Oréal despliega una gran cantidad de recursos a la partida de R&I (Research & Innovation) así como adquirir empresas y pagar deuda.
L'Oréal es una de las mejores empresa del mundo realizando adquisiciones y creando sinergias en el grupo. Veamos algunos ejemplos recientes:
Ejemplo 1: Aesop
L'Oréal adquirió Aesop en 2023. La adquisición de Aesop estuvo valorada en 2.530 millones de dólares, siendo la mayor adquisición de L'Oréal hasta la fecha. En 2023, Aesop ingresó más de $750M, por lo tanto, L'Oréal completó la adquisición de una de las marcas más prometedoras y con mayor crecimiento del sector pagando menos de 3.5x por una marca que viene creciendo al 20% CAGR.
Antes de la adquisición por parte de L'Oréal, Aesop crecía a un ritmo de más del 20%, tres veces más rápido que cualquier otra empresa del sector, con un margen bruto del 87% , superior incluso al de L'Oréal, del 72%. Entre 2012 y 2022, las ventas de Aesop se multiplicaron por casi veinte, pasando de 42 millones de dólares a 800 millones de dólares.
Ejemplo 2: CeraVe
Otro ejemplo es la adquisición de CeraVe en 2017, junto con las marcas AcneFree y Ambi, por un valor conjunto de $1.300 millones. En el momento de la adquisición, CeraVe era una de las marcas de cuidado de la piel de más rápido crecimiento en los EE.UU, con un crecimiento promedio en los últimos dos años que superó el 20 %. Las tres marcas tenían unos ingresos combinados de aproximadamente $168 millones.
En el informe de ganancias del Q4’ 2021, L'Oreal anunció que CeraVe se había convertido en una de las marcas pertenecientes al “Billionaire Brand Club” de la marca, lo que significa que CeraVe había superado los $1.000 millones en ventas anuales. Es decir, en apenas 4 años, CeraVe ha incrementado sus ingresos x10 veces en apenas 5 años.
Otro aspecto importante es que L'Oréal es una empresa familiar. El 35% de las acciones pertenecen a la familia fundadora, por lo que la alineación de intereses con los accionistas es muy favorable.
Por otro lado, Nestlé posee el 20% de las acciones de L'Oréal, participación que ha ido reduciendo desde el acuerdo firmado en 2004, cuando poseían el 29% de la empresa. Nestlé se convirtió en accionista de L'Oréal en 1974. La colaboración entre Nestlé y L'Oréal ha dado lugar a exitosas empresas conjuntas, como Galderma y Laboratoires Innéov, y a esfuerzos conjuntos en investigación y desarrollo.
RESULTADOS FINANCIEROS
CUENTA DE RESULTADOS (INCOME STATEMENT):
Los ingresos crecen a tasas del 8% CAGR tras una normalización del crecimiento desde la pandemia del Covid-19.
El beneficio bruto crece a tasas del 8,5% CAGR, tasas de crecimiento superiores a los ingresos debido al efecto de las subidas de precios gracias al poder de fijación de precios de la empresa.
El beneficio operativo crece a tasas del 9,7%, tasas de crecimiento superiores a los ingresos y beneficios brutos gracias al efecto del apalancamiento operativo y economías de escala que se forman tras las adquisiciones.
Los EPS crecen a tasas del 10,4% CAGR, superiores a ingresos y beneficios, gracias al efecto de las recompras de acciones.
FREE CASH FLOW
El Free Cash Flow crece a ritmos del 7,6% CAGR. El FCF margen se sitúa en el 15%.
El FCF por acción crece a ritmos del 8,5% CAGR debido al efecto de las recompras de acciones.
FY 2024
A expensas de los resultados del Q4’ 2024, los cuales serán presentados a mediados de febrero, todo apunta a que 2024 será otro gran año para L'Oréal. Todos los segmentos de negocio han crecido durante los primeros 9 meses del año:
Si miramos los resultados trimestralmente, encontramos lo siguiente:
Consumer Products se desacelera en el Q3’ 2024.
L’Oréal Luxe se acelera trimestre tras trimestre
Dermatological Beauty se desacelera en el Q3’ 2024 tras unos impresionantes crecimientos. Este resultado podría estar relacionado con una menor demanda de productos de alto valor en algunos mercados, especialmente en Asia.
Professional Products vuelve a acelerarse en el Q3’ 2024 tras un gran arranque de año.
En términos geográficos, Europa y el resto del mundo impulsan las ventas mientras que China sigue retrocediendo.
Europa ha sido un mercado clave para L’Oréal en 2024. El mercado europeo ha demostrado ser uno de los más resilientes, con una demanda estable tanto en el sector de lujo como en el de gran consumo. La estrategia de la compañía en Europa ha incluido la expansión de su presencia en tiendas físicas y digitales, lo que ha ayudado a fortalecer su posición en el continente.
Norteamérica también ha mostrado un buen desempeño. La región sigue siendo uno de los mercados más importantes para L’Oréal, con una fuerte demanda de productos de belleza tanto de lujo como de consumo masivo.
En contraste, Asia del Norte ha sido la región que más ha sufrido. El bajo rendimiento de este mercado se debe principalmente a la disminución del consumo en China, un país que ha enfrentado múltiples desafíos económicos en 2024, incluyendo una desaceleración del crecimiento y una menor demanda de productos de lujo. A pesar de este retroceso, Nicolas Hieronimus (CEO), ha expresado su optimismo sobre una posible recuperación en el mercado chino, impulsada por las políticas de estímulo económico que ha implementado el gobierno del país.
Dicha región ha permanecido con crecimientos negativos durante 5 trimestres consecutivos y 7 trimestres consecutivos sin apenas crecimiento:
GROWTH CONSTRUCTION
Como podemos observar a continuación, el precio de la acción de L’Oréal ha tenido un desempeño sustancialmente mayor que el crecimiento de sus beneficios y FCF:
La explicación a esto se encuentra en la expansión de múltiplo que ha experimentado L’Oréal en los últimos años:
Como podemos comprobar, el ratio PER de L’Oréal ha llegado a ser de 60x, una completa barbaridad pese a la enorme calidad empresarial. La media de valoración PER se situaba en el rango de ~30x. En la actualidad, la empresa ha revertido este enorme aumento de valoración.
BALANCE DE SITUACIÓN (BALANCE SHEET):
El balance está saneado. El activo es muy superior al activo. Por otro lado, el fondo de maniobra o working capital también es positivo.
CUENTA DE FLUJOS DE CAJA (CASH FLOW STATEMENT):
El Cash from Operations financia la totalidad de la caja destinada a inversión y financiación, excepto en 2021. En 2021, L'Oréal recompró acciones por un valor de 10.000 millones de euros como parte de una transacción estratégica con Nestlé. Nestlé decidió vender una parte de su participación en L'Oréal, reduciendo su participación del 23,2% al 20,1%. L'Oréal compró estas acciones a un precio de 400 euros por acción.
El Cash from Investing se destina principalmente a CapEx y adquisiciones. El CapEx ha ido reduciéndose en base a la Cash from Investing, representando el 36% de la caja destinada. En cuanto a las adquisiciones, varía en función del precio pagado por la empresa y la cantidad de caja destinada a la operación.
El Cash from Financing se destina principalmente a pagar dividendos y a recomprar acciones en menor medida.
SECTOR
El mercado mundial de los cosméticos ha demostrado históricamente su solidez y su notable capacidad de recuperación frente a las desaceleraciones económicas y las tensiones geopolíticas. Este sector, impulsado por la oferta, se adapta constantemente a las nuevas expectativas de los consumidores, que no solo buscan calidad, rendimiento e innovación, sino también un sentido a lo que compran.
El sector es cada vez más omnicanal, es decir, existe una creciente combinación entre los diferentes puntos de venta online y venta física. A nivel mundial, el 27% de todos los productos de belleza se venden online. En lugar de trabajar “en paralelo”, todos los canales estan diseñados y planificados para cooperar entre sí. El crecimiento del comercio electrónico ha permitido llegar a más consumidores, mucho más allá del alcance del comercio minorista tradicional. El comercio electrónico será el canal de distribución del siglo XXI, con un enorme potencial de crecimiento en muchos países.
Se espera que el mercado de la belleza incluya unos 600 millones más de consumidores de clase media y media alta en todo el mundo para 2030. Las oportunidades abundan en SAPMENA-SSA, la región más densamente poblada del mundo, con más de 3.500 millones de personas en 2023.
Se espera que el número de nuevos consumidores de clase media y media alta aumente para 2030 en más de 60 millones en América del Norte y Europa juntas, y en más de 460 millones en SAPMENA y el norte de Asia juntas.
COMPETIDORES
Para contextualizar un poco con datos, L'Oréal es la empresa más grande del sector con mucha diferencia respecto a sus pares como podemos comprobar en el siguiente gráfico:
Pese a que L'Oréal sea la empresa más grande del sector con diferencia, el mercado es gigantesco. Según varios informes, se estima que el mercado mundial de cosmética y belleza estuvo valorado en ~270bn durante 2024. Esto significa que L'Oréal posee una cuota de mercado aproximada del ~15%.
Además, L'Oréal crece más que el mercado en el que opera, lo que significa que está aumentando su cuota de mercado en el sector.
Por lo tanto, L'Oréal tiene enorme potencial aún por explotar. Además, las adquisiciones no tienen porque ser puramente empresariales, es decir, L'Oréal puede adquirir un enorme número de derechos de explotación de varias marcas, lo que no supone un desembolso directo de capital. En este aspecto, L'Oréal posee un gran abanico de acuerdos de explotación de muchas marcas, en especial marcas de lujo como Yves Saint Laurent, Prada o Valentino, entre muchas otras.
Otro punto interesante es la discrepancia en las valoraciones del mercado de la belleza entre L'Oréal y otras agencias de análisis. L’Oréal valora el mercado en $270bn mientras que el resto de agencias lo valoran
Por otro lado, L'Oréal es la unica empresa centrada exclusivamente en cosmetica y belleza junto a Estée Lauder.
Esto crea una verticalidad empresarial que centra todos los esfuerzos en el segmento de la belleza y cosmética que, junto al “know how” y prestigio de L'Oréal, convierten a la empresa en el jugador referente mejor posicionado del sector.
¿Cuáles son los factores que impulsarán el sector y a L’Oréal?
En el caso de L'Oréal, contemplo varios factores que serán directamente responsables del crecimiento del TAM del sector de la belleza y cosmética:
Recuperación de China
Como todos sabemos, China está enfrentando problemas en el consumo debido a una combinación de factores macroeconómicos y políticos. La economía china ha mostrado signos evidentes de desaceleración durante los últimos años, con un crecimiento más lento de lo esperado. Esto se debe en parte a la crisis en el mercado inmobiliario y la inminente crisis de consumo, lo que ha conducido a una disminución en la confianza del consumidor y, por lo tanto, en el gasto del mismo. Ahora, la mayoría del gasto se esta destinando a marcas y productos locales. Por otro lado, las políticas económicas y comerciales del gobierno chino, incluidas las restricciones a las importaciones y las tensiones comerciales con otros países, han afectado el consumo interno. Además, la falta de estímulos fiscales significativos para aumentar el consumo ha contribuido a la debilidad en el gasto de los hogares.
No se puede prever exactamente cuando se recuperará China. El gobierno chino está tomando medidas a traves de planes de estimulos para fortalecer el consumo. China se ha fijado un horizonte de crecimiento del PIB para 2025 del 5%.
La oportunidad de SAPMENA-SSA
La región ha mostrado un crecimiento significativo en los últimos años. L'Oréal ha reportado un aumento de las ventas anuales superiores al del 20% en esta región durante los últimos años. Este crecimiento se debe a la creciente demanda de productos de belleza y cuidado personal en mercados emergentes. La región SAPMENA-SSA abarca una amplia variedad de culturas y necesidades de los consumidores. Esto ofrece a L'Oréal la oportunidad de adaptar sus productos y estrategias de marketing para satisfacer las demandas específicas de cada subregión, lo que puede impulsar aún más el crecimiento.
Recuperación del sector de lujo
El sector del lujo depende mucho de la situación en China. Esta región tiene un enorme peso en el sector debido a multiples factores como el tamaño de mercado, el crecimiento de la clase media-alta, el gasto del consumidor joven, el enorme mercado en línea o el turismo de lujo. A medida que China se vaya recuperando de su crisis de consumo, el crecimiento del sector volverá a normalizarse.
La buena noticia para L’Oréal es que durante 2024 el segmento de lujo está volviendo a acelerarse gracias a la gran resiliencia de sus marcas en el Europa, América y el resto del mundo.
Beauty-Tech
L'Oréal Beauty Tech es la iniciativa de L'Oréal para reinventar el futuro de la belleza a través de la ciencia y la tecnología. La empresa se ha centrado en convertirse en una potencia de Beauty Tech, innovando constantemente para crear productos y servicios que hagan la belleza más inclusiva, personalizada y responsable.
La tendencia hacia la personalización en la industria de la belleza está en auge, y L'Oréal Beauty Tech está bien posicionada para aprovechar esta tendencia. Con el uso de inteligencia artificial y análisis de datos, pueden ofrecer productos y recomendaciones personalizadas que se adapten a las necesidades individuales de cada consumidor.
La digitalización de la industria de la belleza ha abierto nuevas oportunidades para L'Oréal. La empresa ha invertido en plataformas de comercio electrónico y tecnologías digitales que permiten a los consumidores comprar y experimentar productos de belleza de manera más conveniente.
El auge de la belleza digital
Los consumidores jóvenes, en especial la clase media-alta están impulsando un rápido crecimiento. Para 2030, los mercados emergentes albergarán a más del 40% de esta división, lo que representa mil millones de consumidores a lo largo del mundo. Esta es una oportunidad colosal para el crecimiento en los próximos años. Los hábitos de consumo están cambiando a medida que los mercados emergentes experimentan una verdadera revolución digital. El comercio electrónico es una herramienta importante para la penetración en el mercado, en particular en países como la India, donde las ciudades y pueblos pueden estar aislados o remotos. Las generaciones más jóvenes, altamente conectadas a Internet y las redes sociales, siguen a famosos e influyentes que alimentan el interés de sus seguidores por la belleza al tiempo que amplían su experiencia y conocimiento de los productos. Las redes sociales también son una ventana a las tendencias y expectativas de los consumidores. Los datos analizados por los equipos de L’Oréal son una herramienta valiosa para desarrollar y crear los productos que los consumidores desean.
En este punto finaliza el artículo. Muchas gracias por el interés y espero haberte ayudado.
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Saludos de de una argentino viviendo en Dublin
Hola!!! Genial el análisis.
Para complementar la información, algo que me ha llamado la atención. Pondría 2 "peros" a la creación de valor para el accionista por parte de la directiva.
Primero, la máxima cantidad de recompra de acciones se realizó en 2021 durante 3er y 4o trimestre, aprox 9000 M € en un rango de precios de 430 y 350, precios a un múltiplo muy alto. El segundo pero es la emisión de deuda: durante el 21,22 y 23 ha emitido la misma cantidad de deuda, cuando debería haber aprovechado mejor los tipos de interés bajos del 21 y apalancarse en ese momento, no en 2023. Resultado de esto es que su WACC está aumentando progresivamente, lo que está reduciendo la creación de valor a pesar de conseguir aumentar el ROIC de forma lenta pero progresiva.
Un saludo!